海通证券研报指出，华能水电(600025.SH)是华能集团旗下水电开垦平台(集团捏股50.4%)，和谐郑重澜沧江干活水能和新动力资源开垦，以小湾、糯扎渡为中枢的梯级水电站群领有南边区域最强中长期搬动才智。笔据公司24-26年推进酬金规划，现款分成不少于当期可分派利润的50%。参照可比公司估值，PE估值法赐与公司2025年21-23倍PE，对应合理价值区间11.13-12.19元； PB估值法赐与公司2025年2.6-3.0倍PB，对应合理价值区间11.02-12.72 元。接洽新增装机树立以及电力阛阓化改进带来的长期成长性，轮廓上述估值步骤，赐与公司合理价值区间11.13-12.19元，赐与“优于大市”评级。

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